宏觀經濟數據依舊鮮有亮點，1—4月全國固定資產投資同比增長20.6%，增速較1—3月回落0.3個百分點。1—4月全國鐵路貨運發送量同比下降2.3%，降幅比1—3月擴大1.5個百分點，而4月份當月同比降幅達到5.6%。持續走軟的數據再度顯示出當前經濟內生動力的不足。總體來看，宏觀經濟疲軟使得鋼市需求大幅增長的可能性已非常之低。

產量居高不下，關注鐵礦石回售

數據顯示，4月全國粗鋼產量同比增長6.8%，粗鋼日均產量達到218.83萬噸，月環比增長2.32%，僅次于2月份創下的220萬噸的歷史最高點。此外，5月上旬全國粗鋼日均產量為219.29萬噸，再次創下中鋼協統計口徑下的歷史新高。連創新高的產量持續利空市場。

路透社報道稱，由于16Mn精密管消費市場需求遲滯，中國16Mn精密管企業將部分鐵礦石船貨拿回市場兜售，縮減存貨以降低成本。雖然在此前鋼廠回售鐵礦石的情況并不少見，但消息人士稱近期回售規模明顯升級，包括沙鋼等大型企業積極投身于回售行動中。筆者認為，在當前16Mn精密管行業已處于連續數月虧損的狀況下，這一現象可能預示著鋼廠將采取實質性的動作扭虧，未來鋼廠開工率的變化情況值得重點關注。

產能過剩的調控決心增強

近期，中央高層領導人多次在公開場合表達了新一屆政府對于產能嚴重過剩行業的調控決心與力度。同時，近期地方政府在環境污染問題上對16Mn精密管等污染較為嚴重的企業采取了嚴厲并且強硬的措施，彰顯了其對促進16Mn精密管行業整合升級、控制產能的意愿已進入實質性層面。5月13日河北唐山市政府決定關停取締首批199家嚴重污染企業及落后設備，其中唐鋼集團、唐銀16Mn精密管和唐山國豐16Mn精密管、唐山貝氏體16Mn精密管等都在停產治理之列。此外，近期中國16Mn精密管工業協會稱將建立惡性竟爭黑名單，對于故意低于成本銷售的鋼廠將處以曝光等處罰。雖然部分業內人士認為此舉對于產能嚴重過剩的國內16Mn精密管行業來說作用將十分有限，但筆者認為這其中透露出的態度或將再次印證宏觀層面對于產能過剩的調控決心，并為當前疲軟的鋼市注入一針強心劑。

多空分歧有所加大

近期16Mn精密管總體處于弱勢振蕩區間，而持倉水平則出現了明顯波動，持倉量從4月末的不足140萬手上升至5月16日的190萬手。而上周五，自午盤開始16Mn精密管持倉量從最高位的210多萬手迅速回落至170萬手，單日持倉下降幅度較為罕見。從多空對比來看，上期所持倉分析顯示當日主力空單凈流出超過5萬手，而多單則基本保持不變，顯示空單主力出逃的跡象較為明顯。與空單離場同步進行的是期價觸及新低價位3523元/噸后的強勢反彈，最大漲幅超過100元/噸。